原标题
：突然冻结19亿 ，王健林兜不住了

王健林的麻烦
，又来了。

作者 | 老高

出处 | 理财家（ID：touzijias）

王健林的麻烦 ，又来了。

他朝思暮念，蓝莓外汇平台希望尽快上市
、扭转乾坤的万达商管再次遇到了危机 。天眼查APP 呈现，万达近日突然新增两条股权冻结数据，被落实公司为大连万达商管，冻结股权金额合计19.8 亿元。大连万达商管是万达计划香港IPO 主体万达商管的实际运维人，最后受益股份70.16% 。

作为万达转型迈出的最关键一步棋，万达商管三次IPO 折戟，王健林为此背上了380 亿元“天价”对赌 ，而他的家族财富刚刚回到1000 亿元。对于“股权冻结”，万达新近回复称，“那是万达与某公司在长春一大型项目有协作，产生的财务纠纷难题。”目前，万达正通过法律途径申诉。但在一位解读人员看来，“万达遗留的蓝莓MT4交平台台债务难题，已经开展兜不住了。”

眼下
，王健林如热锅上的蚂蚁 ，坐立不安。

一

“屋漏偏逢连夜雨
，船迟又遇打头风。”

现年69 岁的王健林恐怕做梦都想不到 ，他带领万达转型 ，“转出了一大推麻烦。”

他的麻烦“指数”仅次于负债累累“妄想向天再借3000 亿元”的许家印。 比着恒大，FXTM富拓外汇平台万达的痛，痛在王健林心里，他为万达转型精心打造的万达商管，始终无法上市。

“万达商管难上市 ，流言蜚语永不止。”今年未半，万达频繁遭遇“轰炸”，市场流出“四大传闻” ，包括“万达商管不能如期上市，需提早归还13 亿美元离岸贷款的本息” 、“万达存在商户销售业绩 、客流、空铺
 、短租等多项业绩造假”  、“因亏空400 亿元 ，大连万达将被华润集团收购”、“万达正思考评估出售上海
、江苏、浙江等地的20 家买东西中心。”

面对“四大传闻”，万达公关忙得不可开交，生怕外界“误会”万达出了“大难题”回答的很具体。尤其是“万达存在商户销售业绩 、客流、空铺、短租等多项业绩造假”难题上 ，万达直接搬出“汇总规则  、汇总口径
 、汇总方法”，多维度解读“不存在造假现状” 。

这是万达罕见“认真”回答市场传闻
。

哪怕万达低谷 ，王健林对外都没如此“认真”过。“以前不把1 个亿当回事”的他，焦虑了。焦虑背后，是万达转型之路的迫在眉睫 ，“万达商管不上市
，麻烦接踵而至。AVA外汇平台”

就在万达回复“四大传闻”不久，王健林再次被推上风口浪尖。天眼查APP 呈现  ，万达新增两条股权冻结数据，被落实公司为大连万达商管，冻结股权金额合计19.8 亿元。这个大连万达商管就是赴港IPO主体万达商管的实际运维人 ，最后受益股份70.16% 。

该资讯犹如晴天霹雳，万达商管IPO 难题很棘手，现在大连万达商管的股权也暴雷了 。

由于参与落实的是上海虹口人民法院
，万达公关没办法指责“传闻不实”打起了太极，“万达和某公司在长春一大型项目有协作 ，至今双方仍存在约10 余亿元财务纠纷 。”

万达方面称，“2018 年万达商管引入理财人时，45.27 亿股权估值2430 亿元，此次冻结万达商管19 亿股权，大幅超过财务纠纷金额 ，目前正通过法律途径申诉 ，保养正当权益。”

也就是说 ， 大连万达商管股权暴雷由理财引起，理财变成债务
，债务无法偿还，引发债权人问责 ，并以法院冻结股权的方法进行追责 
。虽然，万达回复了“股权冻结”的原委，不等于它们没有难题
，在一位解读人员看来 ，“这是公司常用的缓兵之计。”

“万达遗留的债务难题 ，已经开展兜不住了。”

二

麻烦“指数”大于王健林的许家印，最近心情不错 。

恒大汽车天津工厂整体复产，给他吃了一颗定心丸。

今年 ，恒大是中国房地产查找指数最高的公司，主要在于这家房企巨头的负债触目惊心，严峻资不抵债。数据呈现 ，恒大总资产1.699 万亿元，总负债1.898 万亿元。

背着巨额负债 ，许家印成了市场焦点，而恒大公布的“自救计划”同样为外界瞩目 。计划里，恒大给了债权人两个选择：一，恒大发行新债券；二
 ，发行的新债与转股结合 。

恒大窟窿大，继续发行新债券
，债权人未必买账，许家印二套计划里核心提到了恒大汽车，“将恒大的剩余债务与恒大持有的恒大汽车股权挂钩，债券可转换为对应股票。”

为了把“新债偿旧债”倒腾好，许家印忙活了小半年，他原先想给恒大汽车弄290 亿元融资，可融资很难推动，难题仍在债务。恒大汽车总资产595.21 亿元，总负债588.3 亿元，马上就资不抵债了 ，许家印上哪去找“钻石王老五”跑来送290 亿元融资还债
？

另一地产大佬孙宏斌原来倒是干过这类事 ，帮“好兄弟”贾跃亭接盘乐视 。结论，他不止一次向资讯发牢骚
，“深感后悔，上当受骗了 。”关键 ，融创中国的难题也不少。

有资讯叙述，“孙宏斌，急白了头发。”许家印没急白头发，搞不到融资，他想到了别的招 ， 用“债务转移与转移债务”的高明手法 ，减轻了恒大与债权人之间的矛盾。

他趁外界瞄向王健林的功夫 ，给恒大汽车弄了个资产“大瘦身”，将公司非新资源业务打包到一起  ，以2 元低价甩手47 个项目 ，让自己债务暴雷的恒大来充当接盘侠
。

一个流程 ，恒大汽车少了247 亿元负债 ，总负债降至341 亿元
，负债率回归正常 。紧接着，浑身干净的恒大汽车迎来了天津大力推动新资源的“橄榄枝”，天津工厂整体复产 。

天津力推恒大汽车，资产价值背书，债转股有升值空间，许家印总算给了债权人一个交代。

许家印笑了，王健林却坐立不安。恒大有恒大汽车债转股，万达有万达商管？

三

如果恒大汽车帮不了恒大 ，债权人能放过许家印吗 ？

王健林其实需要一个“恒大汽车”。万达商管要是IPO ，他会不会“新债偿旧债”？

很多时候
，公司转型不单是要开启新生 ，亦是对过往债务的一个了结。2017 年 ，中国房地产拉开转型大幕，恒大、万达 
、碧桂园等一批头部房企陷入转型阵痛
。

房地产不像网络领域，换批码农，做个平台 ，再次编织一套“故事”就能转型了 。

房地产转型知易行难，需要一个较为漫长的周期业务过度，碧桂园走的是技术理财路线 ，恒大玩起了新资源造车，万达想的是“资产由重到轻”用“老字号”品牌赋能房地产。

所以 ，王健林将原来从港股退市的万达商业地产改造成了万达商管，寄希望后者能迈开步子带领万达开辟一条转型之路。不过，万达转型的本质并没有离开房地产 。

转型离不开房地产，王健林就很难跳出风险。那么
，万达商管具体是做什么的呢 ？不理财，不承担项目场地资金
，只主管输出品牌价值与运营运维经验，直白点便是“包租公”模式。

万达商管的“包租公”模式没恒大汽车的故事好讲，时代动向早就从房地产进化到了高端制造
、技术产业，房地产处理不了“卡脖子”，理财人都清楚什么才是风口。

王健林的故事讲来讲去，勉强听进去的是“朋友圈” 。他费劲巴拉整来蚂蚁、碧桂园
、太盟参与理财，附加一份380 亿元“天价”对赌协议（上市、业绩）。马云、杨惠妍
、单伟建是理财圈“顶流”，他们会不清楚房地产有多少故事 ？王健林是用人情去赌一世英名。

他坚信万达商管一定会上市 ，只是港股“不答应” ，王健林还是失算了 
。万达商管三次IPO 折戟，380 亿元“天价”对赌剑悬头顶
，然而 ，这些仅仅是危机的一部分。

再看许家印，恒大负债夸张，没被“清盘”是他用恒大汽车堵住了债权人的嘴 。反观王健林  ，万达商管不上市
，他就少了一张底牌，“新债偿不了旧债” ，窟窿自然越来越多
。

多的 ，中国前首富也兜不住了。

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